주식 호가창 보는 법｜매수잔량이 많아도 주가가 하락하는 이유
매수잔량이 많아도 매도 주문이 낮은 매수호가를 차례로 소진하면 주가는 떨어질 수 있다. 잔량은 아직 체결되지 않은 주문이다. 합계 숫자보다 주문이 쌓인 가격과 실제 체결가격을 함께 봐야 한다.
호가창에서 매수잔량이 매도잔량보다 몇 배나 많은데 주가가 내려가면 당황스럽다. 사려는 사람이 많아 보이는데 왜 가격은 반대로 움직일까? 그 차이는 기다리는 주문과 지금 거래되는 주문을 구분하면 이해하기 쉽다.
주식 호가창의 가격과 잔량 읽는 법
호가창은 어떤 가격에 매수·매도 주문이 대기하고 있는지 보여준다. 처음에는 다음 네 가지를 구분해보자.
- 매수호가: 사려는 사람이 제시한 가격
- 매도호가: 팔려는 사람이 제시한 가격
- 호가잔량: 해당 가격에서 아직 체결되지 않은 주문 수량
- 체결가격: 매수와 매도가 만나 실제 거래가 이루어진 가격
가장 높은 매수호가를 최우선 매수호가, 가장 낮은 매도호가를 최우선 매도호가라고 한다. 두 가격의 차이는 호가 스프레드다.
예를 들어 최우선 매수호가가 9,900원이고 매도호가가 10,000원이라면 스프레드는 100원이다. 양쪽 모두 주문이 있지만 가격이 맞지 않아 기다리는 상태다.
장중 연속해서 거래되는 상황에서 새로운 매수자가 10,000원의 매도 주문을 받아들이면 그 가격에 체결될 수 있다. 반대로 매도자가 9,900원의 매수 주문에 팔면 9,900원에 거래될 수 있다.
증권사마다 화면 배치와 색상이 다르므로 색깔만으로 매수·매도를 구분하지 말고 항목명을 확인하는 편이 좋다. 시가·종가를 정하는 단일가매매는 주문을 모아 하나의 가격을 결정하므로, 아래 사례는 장중 접속매매를 기준으로 이해하면 된다.
매수잔량이 많아도 주가가 하락하는 이유
매수잔량이 많다는 것은 그 가격에서 사겠다는 주문이 많다는 뜻이다. 더 높은 가격까지 따라 올라가며 사겠다는 뜻은 아니다.
전체 매수잔량이 100만 주여도 대부분이 현재가보다 훨씬 낮은 가격에 쌓여 있을 수 있다. 당장 체결될 수 있는 최우선 매수호가의 잔량은 적을 수도 있다.
다음은 새로운 주문이나 취소가 없다고 가정한 설명용 사례다.
- 직전 체결가격은 10,000원이다.
- 9,990원에 매수 주문 100주가 대기한다.
- 9,980원에 매수 주문 200주가 대기한다.
- 9,970원에 매수 주문 1,000주가 대기한다.
이때 시장가 매도 400주가 들어오면 9,990원에서 100주, 9,980원에서 200주, 9,970원에서 100주가 차례로 체결될 수 있다. 매수 주문이 여전히 많이 남아 있어도 최근 체결가격은 내려간다.
반대도 같은 원리다. 매도잔량이 많더라도 매수자가 그 물량을 소화하고 더 높은 매도호가까지 사면 가격은 올라갈 수 있다. 잔량의 많고 적음만으로 상승과 하락을 정할 수 없는 이유다.
체결에는 항상 매수자와 매도자가 있다. 흔히 말하는 ‘매도세가 강하다’는 표현은 매도자가 낮은 매수호가를 받아들이며 거래를 이어가는 상황으로 이해하면 쉽다.
매수벽·매도벽이 사라졌을 때 확인할 것
특정 가격에 유난히 큰 매수 주문이 쌓이면 매수벽, 큰 매도 주문이 쌓이면 매도벽이라고 부른다. 하지만 그 물량이 끝까지 남아 있으리라는 보장은 없다.
잔량이 줄어드는 데는 여러 이유가 있다.
- 체결: 상대 주문과 거래돼 대기 물량이 줄었다.
- 취소: 미체결 주문의 일부 또는 전부를 거뒀다.
- 정정: 주문 가격이나 수량이 바뀌었다.
따라서 큰 매도벽이 사라졌다고 곧바로 “누군가 전부 사들였다”고 판단하면 안 된다. 해당 가격에서 실제 체결이 발생했는지 체결내역과 거래량을 확인해야 한다.
빠르게 움직이는 화면에서는 취소와 체결, 새로운 주문이 함께 발생해 정확한 원인을 구분하기 어려울 수도 있다. 잔량 변화만으로 주문자의 의도나 신원을 알아낼 수는 없다.
상한가에 쌓인 매수잔량을 다음 거래일의 상승 신호로 해석하는 문제는 상한가 다음날 주가를 볼 때 확인할 기준에서 따로 다뤘다.
주문 전 호가창에서 확인할 3가지
1. 현재가와 실제 주문 가능한 가격
현재가는 최근 거래가격이다. 지금도 그 가격에 원하는 수량을 살 수 있다는 뜻은 아니다. 최우선 매수·매도호가와 두 가격의 간격을 먼저 확인한다.
2. 내가 주문할 수량과 가까운 호가의 잔량
시장가 주문은 가격을 지정하지 않는다. 가까운 상대 호가의 물량이 부족하면 여러 가격에 나누어 체결돼 예상보다 비싸게 사거나 싸게 팔 수 있다.
지정가 매수는 정한 가격 이하에서, 지정가 매도는 정한 가격 이상에서 체결되도록 가격 조건을 둔다. 다만 거래 상대가 부족하면 일부만 체결되거나 전혀 체결되지 않을 수 있다.
3. 잔량 변화와 실제 체결내역
큰 주문이 보인다면 숫자가 줄어드는 모습만 보지 말고 그 가격에서 거래가 이루어지는지 확인한다. 거래량과 거래대금은 실제 거래 규모를 살펴볼 때 참고할 수 있다. 두 지표의 차이는 거래량·거래대금 급증의 의미에서 이어서 살펴볼 수 있다.
호가창은 주문 가격과 체결 여건을 살펴보는 데 유용하다. 투자할 기업과 감당할 가격을 정한 뒤, 주문할 때 활용하면 된다. 순간적인 매수벽 하나가 그 기업의 실적이나 가치를 대신 설명해주지는 않는다.
본문의 가격과 수량은 설명용 가상 사례다. 이미지도 이해를 돕기 위한 설명용이며 실제 거래화면이 아니다.
호가와 잔량은 빠르게 바뀌며 주문 체결이나 향후 주가를 보장하지 않는다. 실제 주문 시 이용 중인 증권사의 주문 조건과 거래시장, 기업 공시 및 재무상태를 함께 확인해야 한다.
