공박사의 "마르지 않는 샘" 프로젝트

  『규칙파괴자』와 함께 다시 세우는 투자원칙 5 | 평균단가보다 기업가치를 먼저 본다 평단가에 갇힌 투자와 기업을 바라보는 투자의 차이 투자를 시작한 뒤 가장 자주 확인하게 되는 숫자가 있다. 바로 평균단가다. 주식을 매수하는 순간부터 평균단가는 내 계좌의 기준점이 된다. “평단가까지만 올라오면 팔아야지.” “조금 더 떨어지면 물을 타서 평단을 낮춰야겠다.” “손실만 회복하면 다른 종목으로 갈아타야겠다.” 나 역시 이런 생각을 자주 했다. 처음에는 평균단가가 단순히 매수가격을 보여주는 숫자라고 생각했다. 하지만 계좌를 오래 들여다볼수록 평균단가는 투자 판단을 움직이는 기준이 되어 있었다. 기업의 실적보다 평균단가를 먼저 확인하고, 산업의 변화보다 손익분기점에 도달했는지를 더 궁금해하고 있었다. 이번에 『규칙파괴자』를 다시 읽으며 그 기준을 다시 생각해 보게 되었다. 기업은 내 평균단가를 모른다 책을 읽다가 문득 한 가지 생각이 들었다. 기업은 내 평균단가를 전혀 모른다. 삼성전자도, SK하이닉스도, 두산에너빌리티도, LS ELECTRIC도 내가 얼마에 주식을 샀는지 알지 못한다. 기업은 내 계좌의 손익과 상관없이 연구개발을 하고, 제품을 만들고, 고객을 확보하며 실적을 쌓아 간다. 내가 높은 가격에 샀다고 기업의 경쟁력이 갑자기 좋아지는 것도 아니다. 반대로 내가 낮은 가격에 샀다고 기업의 사업이 더 안전해지는 것도 아니다. 평균단가는 오직 내 계좌 안에만 존재하는 과거의 숫자다. 그런데 나는 어느 순간부터 기업이 앞으로 만들어 갈 가치보다 이미 지나간 매수가격에 더 집착하고 있었다. 기업은 열심히 사업을 하고 있는데 나는 평단가 계산기만 두드리고 있었던 셈이다. 평단가 중심 투자 평균단가를 투자 판단의 중심에 놓으면 질문이 달라진다. 기업의 미래보다 내 계좌가 언제 본전으로 돌아오는지가 중요해진다. 주가가 하락하면 기업의 경쟁력과 실적을 확인하기보다 평단가를 낮출 방법부터 찾게 된다. 주가가 다시 상승하면 기업가치가 더 커질 수 있는지를 살피기보다 ...

  2026년 7월 24일 코스피 5.72% 급락, 짜증 제대로 난 ‘블랙 프라이데이’ 오늘 오후 MTS를 열었다가 기분이 제대로 상했다. 코스피는 6,690.62로 5.72% 하락했고, 코스닥도 748.22로 5.32% 떨어졌다. 코스피200은 6.28% 밀렸다. 지수만 파란 것이 아니라 대형주와 반도체주까지 한꺼번에 얻어맞은 날이었다. 그래서 나는 요새 자주 말하는 ‘블랙 프라이데이’라고 부르기로 했다. 시장에서 공식적으로 사용하는 용어도 아니고, 미국의 할인 행사와도 관계없다. 내 계좌를 바라보며 느낀 짜증을 가장 솔직하게 표현한 이름이다. 주가는 할인 중이었지만 사고 싶은 마음보다 짜증이 먼저 할인 없이 찾아왔다. 코스피 6,700선 이탈 오늘 숫자부터 다시 확인했다. 구분 종가 · 화면 기준 등락률 코스피 6,690.62 -5.72% 코스닥 748.22 -5.32% 코스피 200 1,055.58 -6.28% WTI 91.22 달러 -1.05% 원 · 달러 환율 1,466.60 원 -0.52% 코스피 시장에서 개인은 약 6조3,600억 원을 순매수했다. 반대로 외국인은 약 4조1,900억 원, 기관은 약 2조2,300억 원을 순매도한 것으로 나타났다. 프로그램 매매도 약 3조 원 순매도였다. 개인이 외국인과 기관이 내놓은 물량을 거의 그대로 받아낸 셈이다. 숫자만 보면 개인투자자들이 시장을 구한 것처럼 보이지만, 급락한 날 많이 샀다는 이유만으로 잘 산 것인지는 아직 알 수 없다. 싸 보이는 가격과 실제로 싼 가격은 다르다. 오늘 장이 그 차이를 다시 시험했다. 중동 ...

  『규칙파괴자』와 함께 다시 세우는 투자원칙 4 주가는 흔들려도 기업은 흔들리지 않을 수 있다 『규칙파괴자』를 읽으며 다시 정리한 투자노트 최근 시장을 보며 가장 많이 떠오른 질문이 하나 있다. 주가가 하락하면 정말 기업도 함께 무너지고 있는 것일까. 이번 조정장을 겪으면서 계좌는 크게 흔들렸다. 반도체도 흔들렸고, 전력과 원전, 조선까지 대부분의 주도주가 함께 조정을 받았다. 하루에도 몇 번씩 계좌를 열어 보면서 자연스럽게 주가부터 확인하게 되었다. 그러던 중 『규칙파괴자』를 다시 읽으며 투자노트에 적어 둔 문장을 다시 보게 되었다. 주가와 기업가치는 같은 것이 아니다. 이번 4편은 이 문장을 다시 이해하게 된 과정을 기록해 두려고 한다. 주가는 매일 움직이지만 기업은 그렇게 빨리 변하지 않는다 투자를 시작했을 때는 주가가 기업의 모든 것을 말해 준다고 생각했다. 주가가 오르면 좋은 기업이고, 주가가 하락하면 기업에 문제가 생긴 것이라고 자연스럽게 받아들였다. 하지만 실제 시장은 조금 달랐다. 최근 몇 주 동안 AI 관련 뉴스는 하루가 다르게 달라졌다. 어제는 AI가 미래 산업의 핵심이라는 기사가 나왔고, 며칠 뒤에는 AI 거품론이 등장했다. 반도체 역시 공급 부족을 이야기하던 시장이 어느 순간 고평가를 이야기하기 시작했다. 뉴스는 계속 바뀌었지만, 기업이 가진 기술력과 경쟁력이 하루 만에 달라진 것은 아니다. 『규칙파괴자』를 읽으며 가장 크게 느낀 부분도 바로 여기에 있다. 시장은 빠르게 반응하지만, 기업은 훨씬 긴 시간을 두고 성장한다. 이번 조정장에서 내가 가장 먼저 확인한 것 이번 시장 조정에서도 처음에는 주가부터 확인했다. 하지만 예전과 달리 그 다음 행동은 조금 달라졌다. 주가를 본 뒤 기업을 다시 확인했다. 삼성전자가 AI 메모리 경쟁력을 잃은 것인지, SK하이닉스의 HBM 기술력이 갑자기 뒤처진 것인지, 전력과 원전 산업의 장기 성장성이 바뀐 것인지 관련 자료를 다시 찾아보았다. 내가 확인한 범위에서는 장기적인 기업 경쟁력이 크게 훼손...

  『규칙파괴자』와 함께 다시 세우는 투자원칙 3  - 수익이 났다고 팔지 말라는 이유;  복리는 좋은 기업을 오래 보유한 사람에게만 주어지는 선물 지금 같은 시장에서 더 어려운 투자원칙 최근 며칠 동안 국내 증시는 계속 흔들리고 있다. 반도체만 조정을 받는 것이 아니다.  전력, 원전, 조선, 자동차, 방산까지 그동안 시장을 이끌던 업종들도 함께 하락하고 있다. 오늘도 계좌를 열어보며 여러 가지 생각이 들었다. 기업을 보고 투자했다고 생각했던 종목들도 하루하루 크게 흔들리고 있었기 때문이다. 솔직히 말하면 오늘은 이 글을 계속 써야 하는지 잠시 고민했다. 지금 같은 시장에서 장기투자를 이야기하는 것이 현실과 너무 동떨어진 것은 아닐까 하는 생각이 들었다. 하지만 오히려 이런 시기이기 때문에 기록을 남겨야 한다는 결론을 내렸다. 시장이 좋을 때는 누구나 장기투자를 말할 수 있다. 진짜 원칙은 시장이 흔들릴 때 확인해야 하기 때문이다. 『규칙파괴자』를 다시 읽으며 오래 머물렀던 문장 이번에 가장 오래 생각하게 된 내용은 매도에 대한 부분이었다. " 수익이 났다고 쉽게 팔지 말라. " 평소였다면 당연한 이야기처럼 읽고 지나쳤을지도 모른다. 하지만 최근처럼 시장이 크게 흔들리는 시기에는 그 문장이 전혀 다르게 다가왔다. 나는 지금까지 손실을 견디는 것이 가장 어려운 투자라고 생각했다. 그런데 책을 다시 읽으며 오히려 수익을 끝까지 보유하는 일이 더 어려운 투자라는 내용이 더 다가왔다. 수익이 나면 오히려 팔고 싶어진다 돌이켜 보면 손실이 발생했을 때는 조금 더 기다려 보자는 생각을 자주 했었다.  반대로 수익이 나기 시작하면 마음이 달라졌다. '이 정도면 충분하지 않을까.' '괜히 더 욕심을 부리다가 다시 떨어지는 것은 아닐까.' '지금이라도 팔면 마음은 편할텐데.' 결국 좋은 기업을 찾는 데는 성공했지만, 좋은 기업을 오래 보유하는 데는 실패했던 경험이 적지 않다. 지난...

반도체에서 시작된 조정 , 이제는 시장 전체의 하락 추세를 확인해야 할 때 오늘도 시장은 크게 밀렸다 . 지난주까지만 해도 하루는 급락하고 다음 날은 급반등하는 흐름이 반복됐다 . 변동성은 컸지만 저점이 완전히 무너졌다고 단정하기는 어려웠다 . 오늘은 달랐다 . 코스피와 코스닥이 지난 급락 당시의 저점을 다시 낮추면서 , 단순한 하루 조정이 아니라 단기 하락 추세가 이어지고 있을 가능성 을 더 진지하게 확인해야 하는 구간으로 들어왔다 . 계좌 역시 반도체 일부를 제외하면 손실이 계속 확대됐다 . 전력 , 원전 , 조선 , 자동차 , 방산 , 지주사까지 업종을 가리지 않고 밀렸다 . 좋은 기업을 골랐다는 사실만으로는 지금의 시장가격 하락을 막을 수 없다는 점을 다시 확인한 하루였다 . 오늘 국내 증시 마감 오늘 국내 증시는 장중 반등에 실패하고 약세로 마감했다 . - 코스피 6,516.27, 전일 대비 4.46% 하락 - 코스닥 749.64, 전일 대비 5.33% 하락 - WTI 83.91 달러 , 2.60% 상승 - 원 · 달러 환율 1,478.20 원 , 0.52% 하락 코스피는 6,500 선까지 내려왔고 코스닥은 750 선마저 위협받았다 . 7 월 15 일의 강한 반등은 이제 대부분 사라졌다 . 지수만 보면 시장은 반등을 이어가지 못했고 , 다시 이전 저점을 확인하러 내려간 것이 아니라 이전 저점 아래로 내려간 상태 가 됐다 . 오늘은 저점이 낮아졌다 최근 코스피 종가를 다시 정리해 봤다 . - 7 월 13 일 6,806.93 - 7 월 15 일 7,284.41 - 7 월 16 일 6,820.60 - 7 월 20 일 6,516...