공박사의 "마르지 않는 샘" 프로젝트

미국 샌프란시스코에서 이재명 대통령과 국내 주요 기업인, 글로벌 AI 기업 경영진이 한자리에 모였다. 식탁에 오른 메뉴 때문에 이 자리는 이른바 ‘피시앤칩스 회동’으로 불렸다. 처음 이름만 들었을 때는 경제 뉴스라기보다 맛집 모임처럼 느껴졌다. 하지만 참석자들의 면면을 살펴보니 생선튀김보다 반도체 칩이 더 중요한 자리였다. 삼성전자, SK그룹, 현대자동차그룹, 네이버를 이끄는 국내 기업인들과 엔비디아 등 글로벌 AI 기업 경영진이 만났다는 점에서 이번 회동은 단순한 친목 행사로 보기 어렵다. 투자자의 관점에서 중요한 것은 누가 어떤 음식을 먹었는지가 아니다. 이 만남이 실제 투자, 기술 협력, 공급 계약으로 이어질 수 있는지를 확인해야 한다. 피시앤칩스 회동의 의미 이번 회동의 핵심은 한국 정부와 국내 대기업, 글로벌 AI 기업이 한자리에 모였다는 점이다. 정부는 한국을 AI 반도체 생산과 데이터센터, 클라우드, 제조업 AI가 연결되는 핵심 국가로 키우겠다는 방향을 제시했다. 국내 기업은 반도체와 자동차, 로봇, 인터넷 플랫폼을 보유하고 있고, 미국 빅테크는 GPU와 AI 모델, 클라우드 기술을 가지고 있다. 각자 가진 것을 연결하면 꽤 큰 그림이 만들어진다. 한국은 반도체를 생산하고, 글로벌 AI 기업은 그 반도체를 이용해 AI 서비스를 만든다. 다시 국내 기업은 그 AI를 자동차, 공장, 로봇, 인터넷 서비스에 적용할 수 있다. 쉽게 말하면 한국이 단순히 반도체만 만들어 파는 나라에 머무르지 않고, AI를 실제 산업에 적용하는 국가로 이동하겠다는 구상이다. 말은 멋지다. 문제는 역시 돈이다. 정책 발표가 실제 공장 건설로 이어지는지, 기업 간 협력이 본계약으로 바뀌는지, 그 계약이 매출과 이익을 만들어 내는지를 확인해야 한다. AI 산업의 돈 흐름 AI 산업을 이해하려면 돈이 어떤 순서로 움직이는지를 살펴보는 것이 도움이 된다. AI 서비스가 늘어나면 먼저 계산을 담당하는 AI 반도체가 필요하다. 반도체를 대량으로 설치하려면 데이터센터를 지어야 한다. 데이...

AI 데이터센터가 늘어나면 전기가 더 필요하고, 전력망을 확충하려면 변압기와 차단기 같은 전력기기가 필요하다. 여기까지는 비교적 이해하기 쉽다. 그런데 7월 24일 주가를 확인해 보니 현실은 교과서처럼 움직이지 않았다. HD현대일렉트릭은 81만 원으로 6.79%, LS ELECTRIC은 20만2,000원으로 9.62%, 효성중공업은 268만1,000원으로 6.45% 하락했다. 세 종목 모두 같은 날 큰 폭으로 밀렸다. 3개월 고점과 비교하면 낙폭은 더 크다. HD현대일렉트릭은 143만 원에서 약 43%, LS ELECTRIC은 33만5,000원에서 약 40%, 효성중공업은 474만2,000원에서 약 43% 낮아졌다. AI 전력 부족이 계속 거론되고 기업들의 수주도 늘어나는데 주가는 왜 기를 펴지 못하는 것일까. 오늘 장을 다시 살펴보니 산업의 성장 논리가 사라졌다기보다, 좋은 미래를 주가가 너무 빨리 선반영한 뒤 현실의 실적이 따라오기를 기다리는 과정 에 가까웠다. 너무 빨리 오른 기대 전력기기주는 2025년부터 AI 데이터센터, 북미 전력망 교체와 변압기 공급 부족이라는 세 가지 기대를 한꺼번에 반영하며 크게 올랐다. 2025년 한 해 효성중공업은 353%, LS ELECTRIC은 186%, HD현대일렉트릭은 103% 상승했다는 집계도 있다. 같은 기간 코스피 상승률을 크게 웃돌았다. 이처럼 단기간에 주가가 몇 배씩 오르면 이후에는 좋은 뉴스만으로 상승을 이어가기 어렵다. 시장 참여자들은 현재 실적보다 2~3년 뒤의 수주와 이익까지 주가에 반영한다. 실적이 좋아도 이미 예상한 수준이라면 차익 실현이 나올 수 있고, 성장 속도가 기대에 조금만 못 미쳐도 밸류에이션이 빠르게 낮아진다. 7월 24일 화면에서 확인되는 예상 주가수익비율은 HD현대일렉트릭 약 37배, LS ELECTRIC 약 90배, 효성중공업 약 50배다. 성장주로 평가받는다고 해도 부담이 가벼운 수준은 아니다. 좋은 회사와 편안한 주가는 같은 말이 아니었다. 주가는 이미 미래의 변압기까지 미리 출...

최태원·노소영 재산분할 9,440억 원, SK 주가와 지배구조에 미칠 영향 TV를 보다가 ‘세기의 재산분할 9,440억 원’이라는 자막에서 눈이 멈췄다. 숫자만 보면 가장 먼저 떠오르는 것은 SK 주식 매각이다. 최태원 SK그룹 회장이 현금 9,440억 원을 마련하려면 보유한 SK 주식을 팔아야 하고, 대규모 매물이 나오면 주가가 하락하는 것 아닌가 하는 생각이다. 그런데 오늘 시장의 반응과 판결 내용을 조금 더 들여다보니 문제는 그렇게 단순하지 않았다. 이번 사건이 SK 주가에 미치는 영향은 재산분할 금액 자체보다 최 회장이 어떤 방식으로 현금을 마련하느냐 에 달려 있다. 재산분할 9,440억 원 확정 내용 서울고등법원은 2026년 7월 24일 파기환송심에서 최태원 회장이 노소영 관장에게 재산분할금 9,440억 원을 지급하라고 판결했다. 법원은 최 회장이 보유한 SK 주식도 재산분할 대상에 포함된다고 판단했지만, 주식 자체를 나누는 현물분할이 아니라 현금으로 지급하도록 했다. 재산분할 비율은 최 회장 3분의 2, 노 관장 3분의 1로 정해졌다. 뉴스에서 자주 혼용되지만 9,440억 원은 위자료가 아니다. 혼인 기간 형성된 재산을 나누는 재산분할금 이다. 이번 판결은 앞선 항소심의 재산분할금 1조3,808억 원보다 4,368억 원 줄어든 금액이다. 대법원이 항소심 판결을 파기하면서 재산 산정 기준과 노태우 전 대통령의 300억 원 지원금 인정 문제를 다시 판단하도록 돌려보낸 결과다. 다만 아직 최종 확정판결이라고 단정할 수는 없다. 양측이 다시 대법원에 상고할 수 있기 때문이다. 판결은 확정 다음 날부터 지급일까지 연 5%의 지연이자를 적용하도록 했다. 따라서 당장 다음 날 9,440억 원이 빠져나가는 상황은 아니다. 먼저 재상고 여부와 최종 확정 시점을 확인해야 한다. 시장이 예상보다 조용했던 이유 SK는 판결이 나온 7월 24일 전 거래일보다 3.82% 하락한 63만 원에 거래를 마쳤다. 다만 파기환송심 결과가 알려진 뒤 주가가 추가로 급락하지는 않았고, ...

  2026년 7월 24일 코스피 5.72% 급락, 짜증 제대로 난 ‘블랙 프라이데이’ 오늘 오후 MTS를 열었다가 기분이 제대로 상했다. 코스피는 6,690.62로 5.72% 하락했고, 코스닥도 748.22로 5.32% 떨어졌다. 코스피200은 6.28% 밀렸다. 지수만 파란 것이 아니라 대형주와 반도체주까지 한꺼번에 얻어맞은 날이었다. 그래서 나는 요새 자주 말하는 ‘블랙 프라이데이’라고 부르기로 했다. 시장에서 공식적으로 사용하는 용어도 아니고, 미국의 할인 행사와도 관계없다. 내 계좌를 바라보며 느낀 짜증을 가장 솔직하게 표현한 이름이다. 주가는 할인 중이었지만 사고 싶은 마음보다 짜증이 먼저 할인 없이 찾아왔다. 코스피 6,700선 이탈 오늘 숫자부터 다시 확인했다. 구분 종가 · 화면 기준 등락률 코스피 6,690.62 -5.72% 코스닥 748.22 -5.32% 코스피 200 1,055.58 -6.28% WTI 91.22 달러 -1.05% 원 · 달러 환율 1,466.60 원 -0.52% 코스피 시장에서 개인은 약 6조3,600억 원을 순매수했다. 반대로 외국인은 약 4조1,900억 원, 기관은 약 2조2,300억 원을 순매도한 것으로 나타났다. 프로그램 매매도 약 3조 원 순매도였다. 개인이 외국인과 기관이 내놓은 물량을 거의 그대로 받아낸 셈이다. 숫자만 보면 개인투자자들이 시장을 구한 것처럼 보이지만, 급락한 날 많이 샀다는 이유만으로 잘 산 것인지는 아직 알 수 없다. 싸 보이는 가격과 실제로 싼 가격은 다르다. 오늘 장이 그 차이를 다시 시험했다. 중동 ...

최태원 “SK하이닉스 갖고 있어라”…검색량이 급증한 진짜 이유 이번 주 Google 트렌드에서 ‘최태원’이 국내 급상승 검색어 8위에 올랐다. 최근 7일간 검색량은 20만 건 이상으로 집계됐고, 평소보다 검색 관심도가 약 1,000% 증가했다. 관련 검색어에는 ‘하이닉스’와 ‘주식’이 함께 등장했다. 이번 검색량 급증은 최태원 SK그룹 회장의 개인적인 이슈보다 SK하이닉스 주가를 직접 언급한 발언에서 비롯된 것으로 보였다. “다음 달 주가는 모르지만 결국 우상향한다” 최태원 회장은 지난 7월 17일 제주에서 열린 제49회 대한상공회의소 제주포럼의 AI 대담에 참석했다. 이 자리에서 최근 큰 폭으로 조정받은 SK하이닉스 주가에 관한 질문을 받고 다음과 같은 취지로 답했다. 메모리는 앞으로도 계속 필요하기 때문에 시간을 두면 주가는 우상향한다. 다음 달 주가가 어떻게 될지는 모르지만 샀다 팔았다 하지 않고 갖고 있는 것이 재산을 보전하는 데 좋은 방법이다. SK그룹 회장이 특정 계열사의 주가 방향과 보유 전략을 공개적으로 언급한 것은 이례적이었다. 특히 최근 고점에서 크게 하락한 SK하이닉스 주주들에게 “팔지 말고 보유하라”는 메시지로 받아들여지면서 검색량이 급증한 것으로 판단됐다. 뉴스핌 보도 동아일보에 따르면 SK하이닉스 주가는 역대 최고가인 298만 원까지 상승했다가 최근 180만 원대로 내려오며 고점 대비 38% 이상 하락한 상태였다. 상승 속도만큼 조정 폭도 커지면서 투자자들의 불안이 상당히 높아진 시점이었다. 동아일보 보도 최태원 회장이 주가 우상향을 자신한 근거 최태원 회장의 판단은 단순히 주가가 많이 떨어졌으니 다시 오를 것이라는 의미는 아니었다. 핵심 근거는 AI 산업이 성장할수록 메모리 반도체 수요가 구조적으로 늘어날 수밖에 없다는 것이었다. 현재 AI는 고성능 GPU와 HBM을 중심으로 성장하고 있다. AI 모델의 크기가 커지고 학습과 추론에 필요한 데이터가 늘어날수록 GPU 옆에서 데이터를 빠르게 공급하는 HBM의 중...

  『규칙파괴자』와 함께 다시 세우는 투자원칙 3  - 수익이 났다고 팔지 말라는 이유;  복리는 좋은 기업을 오래 보유한 사람에게만 주어지는 선물 지금 같은 시장에서 더 어려운 투자원칙 최근 며칠 동안 국내 증시는 계속 흔들리고 있다. 반도체만 조정을 받는 것이 아니다.  전력, 원전, 조선, 자동차, 방산까지 그동안 시장을 이끌던 업종들도 함께 하락하고 있다. 오늘도 계좌를 열어보며 여러 가지 생각이 들었다. 기업을 보고 투자했다고 생각했던 종목들도 하루하루 크게 흔들리고 있었기 때문이다. 솔직히 말하면 오늘은 이 글을 계속 써야 하는지 잠시 고민했다. 지금 같은 시장에서 장기투자를 이야기하는 것이 현실과 너무 동떨어진 것은 아닐까 하는 생각이 들었다. 하지만 오히려 이런 시기이기 때문에 기록을 남겨야 한다는 결론을 내렸다. 시장이 좋을 때는 누구나 장기투자를 말할 수 있다. 진짜 원칙은 시장이 흔들릴 때 확인해야 하기 때문이다. 『규칙파괴자』를 다시 읽으며 오래 머물렀던 문장 이번에 가장 오래 생각하게 된 내용은 매도에 대한 부분이었다. " 수익이 났다고 쉽게 팔지 말라. " 평소였다면 당연한 이야기처럼 읽고 지나쳤을지도 모른다. 하지만 최근처럼 시장이 크게 흔들리는 시기에는 그 문장이 전혀 다르게 다가왔다. 나는 지금까지 손실을 견디는 것이 가장 어려운 투자라고 생각했다. 그런데 책을 다시 읽으며 오히려 수익을 끝까지 보유하는 일이 더 어려운 투자라는 내용이 더 다가왔다. 수익이 나면 오히려 팔고 싶어진다 돌이켜 보면 손실이 발생했을 때는 조금 더 기다려 보자는 생각을 자주 했었다.  반대로 수익이 나기 시작하면 마음이 달라졌다. '이 정도면 충분하지 않을까.' '괜히 더 욕심을 부리다가 다시 떨어지는 것은 아닐까.' '지금이라도 팔면 마음은 편할텐데.' 결국 좋은 기업을 찾는 데는 성공했지만, 좋은 기업을 오래 보유하는 데는 실패했던 경험이 적지 않다. 지난...