공박사의 "마르지 않는 샘" 프로젝트

  『규칙파괴자』와 함께 다시 세우는 투자원칙 5 | 평균단가보다 기업가치를 먼저 본다 평단가에 갇힌 투자와 기업을 바라보는 투자의 차이 투자를 시작한 뒤 가장 자주 확인하게 되는 숫자가 있다. 바로 평균단가다. 주식을 매수하는 순간부터 평균단가는 내 계좌의 기준점이 된다. “평단가까지만 올라오면 팔아야지.” “조금 더 떨어지면 물을 타서 평단을 낮춰야겠다.” “손실만 회복하면 다른 종목으로 갈아타야겠다.” 나 역시 이런 생각을 자주 했다. 처음에는 평균단가가 단순히 매수가격을 보여주는 숫자라고 생각했다. 하지만 계좌를 오래 들여다볼수록 평균단가는 투자 판단을 움직이는 기준이 되어 있었다. 기업의 실적보다 평균단가를 먼저 확인하고, 산업의 변화보다 손익분기점에 도달했는지를 더 궁금해하고 있었다. 이번에 『규칙파괴자』를 다시 읽으며 그 기준을 다시 생각해 보게 되었다. 기업은 내 평균단가를 모른다 책을 읽다가 문득 한 가지 생각이 들었다. 기업은 내 평균단가를 전혀 모른다. 삼성전자도, SK하이닉스도, 두산에너빌리티도, LS ELECTRIC도 내가 얼마에 주식을 샀는지 알지 못한다. 기업은 내 계좌의 손익과 상관없이 연구개발을 하고, 제품을 만들고, 고객을 확보하며 실적을 쌓아 간다. 내가 높은 가격에 샀다고 기업의 경쟁력이 갑자기 좋아지는 것도 아니다. 반대로 내가 낮은 가격에 샀다고 기업의 사업이 더 안전해지는 것도 아니다. 평균단가는 오직 내 계좌 안에만 존재하는 과거의 숫자다. 그런데 나는 어느 순간부터 기업이 앞으로 만들어 갈 가치보다 이미 지나간 매수가격에 더 집착하고 있었다. 기업은 열심히 사업을 하고 있는데 나는 평단가 계산기만 두드리고 있었던 셈이다. 평단가 중심 투자 평균단가를 투자 판단의 중심에 놓으면 질문이 달라진다. 기업의 미래보다 내 계좌가 언제 본전으로 돌아오는지가 중요해진다. 주가가 하락하면 기업의 경쟁력과 실적을 확인하기보다 평단가를 낮출 방법부터 찾게 된다. 주가가 다시 상승하면 기업가치가 더 커질 수 있는지를 살피기보다 ...

  『규칙파괴자』와 함께 다시 세우는 투자원칙 4 주가는 흔들려도 기업은 흔들리지 않을 수 있다 『규칙파괴자』를 읽으며 다시 정리한 투자노트 최근 시장을 보며 가장 많이 떠오른 질문이 하나 있다. 주가가 하락하면 정말 기업도 함께 무너지고 있는 것일까. 이번 조정장을 겪으면서 계좌는 크게 흔들렸다. 반도체도 흔들렸고, 전력과 원전, 조선까지 대부분의 주도주가 함께 조정을 받았다. 하루에도 몇 번씩 계좌를 열어 보면서 자연스럽게 주가부터 확인하게 되었다. 그러던 중 『규칙파괴자』를 다시 읽으며 투자노트에 적어 둔 문장을 다시 보게 되었다. 주가와 기업가치는 같은 것이 아니다. 이번 4편은 이 문장을 다시 이해하게 된 과정을 기록해 두려고 한다. 주가는 매일 움직이지만 기업은 그렇게 빨리 변하지 않는다 투자를 시작했을 때는 주가가 기업의 모든 것을 말해 준다고 생각했다. 주가가 오르면 좋은 기업이고, 주가가 하락하면 기업에 문제가 생긴 것이라고 자연스럽게 받아들였다. 하지만 실제 시장은 조금 달랐다. 최근 몇 주 동안 AI 관련 뉴스는 하루가 다르게 달라졌다. 어제는 AI가 미래 산업의 핵심이라는 기사가 나왔고, 며칠 뒤에는 AI 거품론이 등장했다. 반도체 역시 공급 부족을 이야기하던 시장이 어느 순간 고평가를 이야기하기 시작했다. 뉴스는 계속 바뀌었지만, 기업이 가진 기술력과 경쟁력이 하루 만에 달라진 것은 아니다. 『규칙파괴자』를 읽으며 가장 크게 느낀 부분도 바로 여기에 있다. 시장은 빠르게 반응하지만, 기업은 훨씬 긴 시간을 두고 성장한다. 이번 조정장에서 내가 가장 먼저 확인한 것 이번 시장 조정에서도 처음에는 주가부터 확인했다. 하지만 예전과 달리 그 다음 행동은 조금 달라졌다. 주가를 본 뒤 기업을 다시 확인했다. 삼성전자가 AI 메모리 경쟁력을 잃은 것인지, SK하이닉스의 HBM 기술력이 갑자기 뒤처진 것인지, 전력과 원전 산업의 장기 성장성이 바뀐 것인지 관련 자료를 다시 찾아보았다. 내가 확인한 범위에서는 장기적인 기업 경쟁력이 크게 훼손...

최태원 “SK하이닉스 갖고 있어라”…검색량이 급증한 진짜 이유 이번 주 Google 트렌드에서 ‘최태원’이 국내 급상승 검색어 8위에 올랐다. 최근 7일간 검색량은 20만 건 이상으로 집계됐고, 평소보다 검색 관심도가 약 1,000% 증가했다. 관련 검색어에는 ‘하이닉스’와 ‘주식’이 함께 등장했다. 이번 검색량 급증은 최태원 SK그룹 회장의 개인적인 이슈보다 SK하이닉스 주가를 직접 언급한 발언에서 비롯된 것으로 보였다. “다음 달 주가는 모르지만 결국 우상향한다” 최태원 회장은 지난 7월 17일 제주에서 열린 제49회 대한상공회의소 제주포럼의 AI 대담에 참석했다. 이 자리에서 최근 큰 폭으로 조정받은 SK하이닉스 주가에 관한 질문을 받고 다음과 같은 취지로 답했다. 메모리는 앞으로도 계속 필요하기 때문에 시간을 두면 주가는 우상향한다. 다음 달 주가가 어떻게 될지는 모르지만 샀다 팔았다 하지 않고 갖고 있는 것이 재산을 보전하는 데 좋은 방법이다. SK그룹 회장이 특정 계열사의 주가 방향과 보유 전략을 공개적으로 언급한 것은 이례적이었다. 특히 최근 고점에서 크게 하락한 SK하이닉스 주주들에게 “팔지 말고 보유하라”는 메시지로 받아들여지면서 검색량이 급증한 것으로 판단됐다. 뉴스핌 보도 동아일보에 따르면 SK하이닉스 주가는 역대 최고가인 298만 원까지 상승했다가 최근 180만 원대로 내려오며 고점 대비 38% 이상 하락한 상태였다. 상승 속도만큼 조정 폭도 커지면서 투자자들의 불안이 상당히 높아진 시점이었다. 동아일보 보도 최태원 회장이 주가 우상향을 자신한 근거 최태원 회장의 판단은 단순히 주가가 많이 떨어졌으니 다시 오를 것이라는 의미는 아니었다. 핵심 근거는 AI 산업이 성장할수록 메모리 반도체 수요가 구조적으로 늘어날 수밖에 없다는 것이었다. 현재 AI는 고성능 GPU와 HBM을 중심으로 성장하고 있다. AI 모델의 크기가 커지고 학습과 추론에 필요한 데이터가 늘어날수록 GPU 옆에서 데이터를 빠르게 공급하는 HBM의 중...

  2026 년 7 월 21 일 국내 증시 분석 반등은 시작됐지만 , 시장이 확인해야 할 것은 아직 남아 있다 오늘 코스피는 6,747.95(+3.56%) , 코스닥은 753.34(+0.49%) 로 마감했다 . 어제 급락 이후 투자심리가 다소 회복되면서 코스피는 큰 폭으로 반등했다 . 다만 지수는 아직 지난주 급락 이전 수준을 회복하지 못했고 , 최근 형성된 하락 추세를 되돌렸다고 판단하기에는 이르다 . 오늘은 지수 상승 자체보다 시장이 지난주 악재를 어떻게 받아들이기 시작했는지 살펴보는 것이 더 중요했다 . 매크로와 지정학적 이슈 오늘 시장의 가장 큰 관심사는 이번 주 예정된 미국 빅테크들의 실적 발표였다 . 테슬라와 알파벳을 시작으로 마이크로소프트 , 메타 , 아마존 , 애플까지 주요 기업들의 실적이 이어진다 . 시장은 단순한 실적보다 AI 투자 규모를 계속 확대할 것인지 , 그리고 AI 투자에 대한 자신감을 유지할 것인지에 더 주목하고 있다 . 지난주 공개된 중국 문샷 AI 의 Kimi K3 도 여전히 시장의 핵심 변수였다 . Kimi K3 는 낮은 비용으로 높은 성능을 구현했다는 평가를 받으면서 AI 산업의 경쟁 구도를 바꾸는 계기가 됐다 .  이 영향으로 AI 인프라 투자 규모가 예상보다 빠르게 효율화될 수 있다는 우려가 반도체 업종 조정으로 이어졌다 . 반면 AI 활용이 확대되면 장기적으로는 컴퓨팅 자원과 메모리 수요가 증가할 수 있다는 시각도 함께 제시되고 있다 . 중동 지정학적 리스크는 여전히 이어지고 있지만 오늘은 새로운 확전 이슈가 발생하지 않았다 . 국제유가도 소폭 안정되는 모습을 보이며 투자심리 부담을 일부...