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국제유가가 오른다고 주가가 반드시 떨어지는 것은 아닙니다. 다만 높은 유가가 오래 이어지면 기업비용 증가 → 물가·금리 부담 → 성장주 밸류에이션 하락 으로 연결될 수 있습니다. 유가 급등 뉴스가 나왔을 때 주가가 왜 흔들리는지 기업실적, 금리, 성장주 순서로 보면 이해하기 쉽습니다. 국제유가 상승 때 먼저 확인할 것 기업이 늘어난 원가를 판매가격에 반영할 수 있는가 유가 상승과 함께 물가·국채금리도 오르고 있는가 성장주의 실적이 나빠진 것인지 밸류에이션만 낮아진 것인지 국제유가가 급등하면 투자자는 흔히 “유가가 오르면 주가는 왜 떨어질까?”, “어떤 업종이 더 영향을 받을까?”를 궁금해합니다. 이때 하루의 유가 가격보다 상승 원인과 지속기간, 기업실적과 금리의 동반 변화 를 함께 확인하는 것이 중요합니다. 목차 국제유가 상승이 기업비용과 주가에 미치는 영향 국제유가 상승이 물가와 금리에 미치는 영향 국제유가 상승하면 성장주는 왜 더 민감할까? 국제유가 상승이 기업비용과 주가에 미치는 영향 국제유가 상승이 주식시장에 영향을 주는 가장 직접적인 경로는 기업의 비용 증가 입니다. 원유 가격은 휘발유와 경유뿐 아니라 항공유, 운송·물류비, 석유화학 원료와 여러 생산비에 영향을 줍니다. 그래서 유가 상승 때 흔히 검색하는 것이 유가 상승 수혜주와 피해주 입니다. 하지만 업종 이름만 보고 판단하기보다는 기업이 실제로 늘어난 비용을 감당할 수 있는지부터 봐야 합니다. 예를 들어 운송비와 원재료비가 올라가도 제품 가격을 함께 올릴 수 있는 기업은 이익률 하락을 줄일 수 있습니다. 이를 가격전가력 이라고 합니다. 반대로 경쟁 때문에 판매가격을 올리기 어렵다면 매출이 유지돼도 영업이익은 줄어들 수 있습니다. 항공·운송·화학처럼 에너지 비용 비중이 큰 기업은 유가 상승에 상대적으로 민감할 수 있습니다. 반면 에너지 생산 기업은 유가 수준과 생산량, 정제마진 등 조건에 따라 실적이 좋아질 수도 있습니다. 따라서 ...

이건희 회장은 왜 1970년대에 반도체를 선택했을까요. 결과를 알고 보면 당연해 보이지만 당시에는 성공을 장담하기 어려운 산업이었습니다. 삼성 반도체의 시작을 따라가 보면 미래 산업을 공부하는 투자자가 무엇부터 살펴봐야 하는지도 보입니다. KBS2 「셀럽병사의 비밀」 이건희 편을 보면서 가장 오래 남았던 것도 이 질문이었습니다. 미래를 정확히 맞힌 특별한 능력보다, 전자산업이 성장할 때 무엇이 핵심이 될지를 먼저 바라봤다는 점이 더 흥미로웠습니다. 현재 잘 팔리는 제품만 본 것이 아니라, 그 제품을 가능하게 만드는 핵심이 무엇인지 한 단계 더 들어가 본 것입니다. 이건희는 왜 반도체를 선택했을까 삼성 반도체 역사의 출발점은 1974년으로 거슬러 올라갑니다. 당시 이건희는 경영난을 겪던 한국반도체에 관심을 갖고 인수에 나섰습니다. 지금은 삼성전자와 반도체를 자연스럽게 연결하지만 당시 상황은 달랐습니다. 한국의 반도체 산업은 초기 단계였고 선진국과의 기술 격차도 컸습니다. 삼성 역시 반도체 분야에서 성공 경험을 가진 기업이 아니었습니다. 그런데 전자제품이 발전할수록 더 많은 기능을 처리하고 정보를 저장해야 합니다. TV와 가전제품을 많이 만드는 것만으로는 부족하고, 그 안에서 핵심 역할을 하는 반도체의 중요성이 커질 수밖에 없습니다. TV를 보면서 TV만 본 것이 아니라, 앞으로 수많은 전자제품에서 더 중요해질 핵심 부품을 바라본 셈입니다. 다만 이건희의 한국반도체 인수와 삼성의 본격적인 메모리 반도체 진출은 구분해서 볼 필요가 있습니다. 1983년에는 이병철 선대회장이 본격적인 메모리 반도체 사업 진출을 결정했고 삼성은 64K D램 개발에 뛰어들었습니다. 같은 해 국내 최초로 64K D램 개발에 성공하면서 삼성 반도체의 도전은 새로운 단계로 넘어갔습니다. 결과를 알고 과거를 보면 모든 선택이 쉬워 보입니다. 그러나 당시에는 돈과 사람과 시간을 먼저 투입하면서 기술...

주가가 5%, 10%씩 밀리기 시작하면 손실 숫자가 자꾸 신경 쓰인다. 평소 세워둔 투자 원칙도 슬슬 흔들린다. 몇 번 급락장을 지나고 나니 주가보다 먼저 확인하고 싶은 것들이 생긴다. 추세와 기업가치가 실제로 훼손됐는지 보는 일이다. 예전에는 많이 떨어지면 떨어진 이유부터 찾아봤다. 뉴스를 읽고, 수급을 보고, 시장 분위기를 뒤졌다. 그런데 그렇게 자료를 많이 본다고 판단이 반드시 선명해지는 것은 아니었다. 오히려 악재만 잔뜩 머릿속에 들어올 때도 있었다. 그래서 기준을 조금 바꿨다. 주가가 얼마나 빠졌는지가 아니라, 내가 투자했던 이유가 아직 살아 있는지를 먼저 확인한다. 급락장에서 확인하는 5가지 기준 ① 주가의 저점과 추세가 무너지고 있는가 ② 기업의 실적과 경쟁력이 훼손됐는가 ③ 산업의 장기 성장 논리가 바뀌었는가 ④ 외국인·기관의 자금이 지속적으로 빠지고 있는가 ⑤ 금리·환율 등 기업 밖의 환경이 달라졌는가 하루 낙폭보다 먼저 보는 것은 주가의 추세다 주식은 하루에도 크게 흔들린다. 전날 많이 올랐다가 다음 거래일 다시 밀릴 수도 있고, 며칠 동안 빠지다가 아무 일 없었다는 듯 반등하기도 한다. 그래서 하루 등락만 보고 시장의 방향을 판단하지는 않지만 심리에 따라 판단하면 생각보다 자주 헷갈린다. 큰 폭의 하락과 추세 훼손은 같은 말이 아니다. 내가 먼저 보는 것은 고점보다 저점의 움직임 이다. 주가가 흔들리더라도 이전 저점을 지키고 다시 올라온다면 추세가 살아 있을 여지가 있다. 반대로 반등할 때마다 힘이 약해지고 이전 저점을 계속 깨며 내려간다면 상황이 조금 달라진다. 저점과 고점이 함께 낮아지는 흐름이 반복되면 단순한 하루짜리 조정이라고 넘기기 어려워진다. 물론 차트만 가지고 기업의 가치를 판단할 수는 없다. 저점을 지켰다는 이유만으로 매수해야 하는 것도 아니다. 다만 시장이 크게 흔들릴 때 공포와 추세 훼손을 구분하는 ...