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주식시장을 보다 보면 외국인과 기관은 자주 확인하면서도 프로그램 매매는 그냥 지나칠 때가 있다. 나도 예전에는 프로그램 순매수가 크게 찍혀 있어도 외국인이 얼마나 샀는지만 봤다. 그런데 장중에는 강하게 오르던 지수가 오후 들어 상승분을 반납하는 날들을 겪으면서 프로그램 매매도 같이 보기 시작했다. 특히 화면에 프로그램 순매수 1조원, 2조원처럼 큰 숫자가 찍힐 때마다 한 가지 궁금증이 생겼다. 프로그램이 이렇게 많이 사면 주가도 계속 오르는 것일까. 결론부터 말하면 그렇게 단순하게 보기는 어렵다. 프로그램 매매는 외국인이나 기관처럼 하나의 투자주체를 뜻하는 것이 아니고, 차익과 비차익 중 어떤 거래에서 매수가 들어왔는지도 다르기 때문이다. 프로그램 매매를 볼 때 확인하는 순서 전체 프로그램이 순매수인지 순매도인지 본다. 차익과 비차익 중 어느 쪽의 영향이 큰지 확인한다. 프로그램 수급과 실제 지수 움직임을 비교한다. 큰 숫자가 다음 거래일까지 이어지는지 확인한다. 프로그램 매매 보는 법｜투자주체와 거래 방식을 구분한다 프로그램 매매를 이해할 때 내가 먼저 구분하는 것은 누가 거래했는가와 어떤 방식으로 거래했는가는 다르다 는 점이다. 외국인·기관·개인은 투자자를 구분한 수급이고, 프로그램 매매는 미리 정해진 조건과 전략에 따라 컴퓨터를 이용해 여러 종목의 주문을 처리하는 거래 방식이다. 따라서 프로그램 순매수가 많다고 해서 특정 투자주체 하나가 그 금액을 모두 샀다고 받아들이면 안 된다. 한국거래소는 국내 유가증권시장의 프로그램매매를 크게 지수차익거래와 비차익거래로 구분한다. 개인투자자가 복잡한 거래 구조를 모두 외울 필요는 없지만, HTS나 MTS에서 프로그램 수급을 볼 때 전체 순매수 숫자만 보지 않고 차익과 비차익을 한 번 더 확인하는 습관 은 도움이 된다. 나는 프로그램 순매수가 크게 나타난 날이면 먼저 숫자에 놀라기보다 그 매수가 어디에서 나왔는지를 확인한다. 이것이 프로그램 매매를 보는 첫 번째 순서다. ...

코스피가 3% 올랐다는 뉴스를 보고 계좌를 확인했는데 내 계좌 속 보유종목들은 0.5%밖에 오르지 않으면 짜증이 난다. 시장은 급등했는데 내 계좌는 별다른 반응이 없으면 한숨밖에 안 나온다. 나도 이런 날을 여러 번 겪었다. 처음에는 내 종목만 문제가 있는 것처럼 느껴졌다. 하지만 지수와 보유종목의 움직임이 다를 때는 내 종목만 들여다보기 전에 시장 전체가 실제로 얼마나 강한지를 확인할 필요가 있다. 그래서 코스피 상승률 다음으로 보는 숫자가 있는데,  상승 종목 수와 하락 종목 수 다. 2026년 7월 23일 오전 코스피는 7,000선 부근까지 올라왔다. 당시 확인한 코스피 상승 종목은 701개, 하락 종목은 197개였다. 몇몇 대형주만 지수를 끌어올린 것이 아니라 상당수 종목이 상승에 참여하고 있었다. 내 종목이 덜 오를 때 확인하는 순서 상승 종목이 하락 종목보다 충분히 많은지 본다. 상승이 특정 업종에 집중됐는지 확인한다. 내 종목이 속한 업종도 함께 움직이는지 비교한다. 지수가 올라도 내 종목이 덜 오를 수 있다 코스피는 모든 종목의 주가를 똑같은 비중으로 계산하지 않는다. 시가총액이 큰 종목의 움직임이 지수에 더 큰 영향을 준다. 그래서 삼성전자나 SK하이닉스 같은 대형주가 강하게 움직이면 내 보유종목 대부분이 잠잠해도 코스피 상승률은 높게 나타날 수 있다. 이럴 때 나는 지수 상승률과 함께 상승·하락 종목 수를 본다. 지수는 올랐는데 상승 종목이 많지 않다면 시장 전체가 강하다기보다 일부 대형주가 지수를 끌고 있을 가능성을 생각해볼 수 있다. 반대로 상승 종목이 하락 종목보다 크게 많아지면 상승에 참여하는 종목의 범위가 넓어졌다는 의미가 있다. 이런 시장의 참여 범위를 흔히 시장 폭 이라고 한다. 다만 상승 종목이 하락 종목보다 몇 배 많아야 강한 시장이라는 절대 기준은 없다. 숫자 하나보다 전날보다 참여 종목이 늘었는지, 지수 상승과 같은 방향으로 움직이는지를 비교하는 편이 현실적이다. 시장...

외국인이 주식을 많이 샀다는 뉴스를 보면 주가 상승을 기대하기 쉽다. 나도 예전에는 외국인 순매수 금액이 크면 시장에 강한 자금이 들어왔다고 먼저 생각하는 편이었다. 그런데 실제 시장에서는 외국인이 큰돈을 순매수했는데도 지수가 거의 오르지 않거나, 외국인이 많이 산 종목이 오히려 하락하는 날이 있다. 2026년 7월 22일 코스피가 그런 사례였다. 코스피는 장중 7,166.00까지 올랐지만 종가는 6,797.70으로 내려와 0.74% 상승에 그쳤다. 외국인은 2조원 넘게 순매수했지만 장중의 강한 상승세를 종가까지 지키지는 못했다. 이날 시장을 보면서 다시 확인한 것은 하나였다. 외국인 순매수 금액만 보면 수급을 반만 보는 것 이라는 점이다. 외국인이 얼마나 샀는지뿐 아니라 기관은 반대편에서 얼마나 팔았는지, 그리고 실제 주가가 그 수급에 어떻게 반응했는지를 함께 봐야 한다. 외국인 순매수를 볼 때 내가 확인하는 세 가지 외국인 순매수 금액만으로 주가 상승을 판단하지 않는다. 기관이 같은 방향인지 반대 방향인지 확인한다. 수급보다 실제 주가가 어떻게 반응했는지를 본다. 외국인 순매수인데 주가가 안 오르는 이유｜매수 금액만 보면 놓치는 것 외국인 순매수는 일정 기간 외국인이 산 금액에서 판 금액을 뺀 결과다. 시장 수급을 파악하는 데 유용하지만 그 숫자가 곧 주가 상승률을 의미하는 것은 아니다. 외국인이 많이 사더라도 다른 투자주체가 그만큼 물량을 내놓거나 높은 가격에서 매도세가 강해지면 주가는 기대만큼 오르지 않을 수 있다. 7월 22일 코스피에서는 외국인이 2조6,223억원을 순매수했다. 반면 개인은 1조2,278억원, 기관은 1조3,868억원을 순매도했다. 코스피는 장중 7,166.00까지 올라갔지만 종가는 6,797.70으로 내려왔고 전 거래일보다 0.74% 상승하는 데 그쳤다. 외국인의 매수가 약했던 것은 아니다. 오히려 하루 기준으로 보면 상당히 큰 순매수였다. 하지만 외국인이 사는 동안 반대편에서는 개인과 기관...

주가가 며칠 동안 빠지다가 하루에 5% 이상 급등하면 분위기는 순식간에 달라진다. 하락장이 끝났다는 기대가 생기고, 매수하지 못하면 기회를 놓칠 것 같은 마음도 커진다. 2026년 7월 22일 오전 코스피가 5% 넘게 급등했을 때 나도 비슷한 생각을 했다. 며칠 전까지 저점을 낮추던 시장에 외국인 매수가 들어오고 반도체를 시작으로 여러 업종이 함께 올랐기 때문이다. 하지만 급반등과 추세전환은 같은 의미가 아니다. 이후 시장까지 지켜보면서 오히려 상승률보다 저점과 고점, 거래량과 수급의 지속성, 상승 종목 범위, 다음 조정 을 확인하는 것이 필요해 보인다. 급반등 뒤 확인할 5가지 이전 저점보다 높은 저점이 만들어지는가 직전 반등 고점을 넘어서는가 거래량이 뒷받침되고 외국인 등 주요 수급이 며칠간 이어지는가 상승이 일부 대형주에서 시장 전체로 확산되는가 다음 조정에서 다시 저점을 낮추지 않는가 급반등과 추세전환은 같은 의미가 아니다 하락폭이 컸던 시장에서는 특별한 호재가 없어도 강한 반등이 나올 수 있다. 주가가 지나치게 빠졌다고 판단한 매수세가 들어오고, 하락에 베팅했던 투자자의 숏커버링까지 겹치면 하루 상승률은 예상보다 커질 수 있다. 그래서 얼마나 많이 올랐는가보다 가격의 흐름이 실제로 달라졌는가 를 봐야 한다. 7월 22일 오전의 코스피도 강했다. 그러나 며칠 전 시장은 이전 저점을 낮추면서 단기 하락 흐름을 보이고 있었다. 하루 급등만으로 그 구조가 완전히 바뀌었다고 판단하기는 어려웠다. 추세전환을 보장하지는 않겠지만, 급반등은 출발점이 될 수 있다. 기술적 반등과 추세전환을 구분하려면 급등한 하루보다 그 이후의 가격 흐름을 확인하는 과정이 필요하다. 저점과 고점이 함께 높아지는지 확인한다 내가 가장 먼저 보는 것은 저점이다. 하락 추세에서는 반등이 나와도 이후 조정에서 이전보다 낮은 저점을 만드는 경우가 많다. 반대로 하락하던 시장이 이전 저점보다 높은 곳에서 지지를 받고 다시 상승하기 시작하면...