공박사의 "마르지 않는 샘" 프로젝트

빌 게이츠가 한국에 와서 최태원 SK그룹 회장과 정기선 HD현대 회장을 만났다. 그런데 투자자 입장에서 더 중요한 것은 누구를 만났느냐보다 실제 사업이 어디까지 진행됐느냐 였다. 이번 뉴스를 따라가 보니 답은 꽤 분명했다. SK이노베이션은 SMR 사업개발, HD현대는 원자로 제작, 두산에너빌리티는 핵심 기자재 제작 으로 역할이 구체화되고 있다. 단순한 SMR 기대감에서 실제 공급망으로 한 단계 이동하는 모습이다. 이번 뉴스에서 가장 중요하게 본 세 가지 ① 테라파워 SMR이 한국 기업의 실제 사업으로 연결되고 있다. ② 두산에너빌리티는 이미 핵심 기자재 제작 계약까지 들어갔다. ③ 앞으로는 ‘SMR 테마’보다 어떤 기업이 실제 수주와 매출을 만드는지가 더 중요하다.   왜 빌 게이츠는 한국 기업들과 SMR 협력을 확대할까? 테라파워가 개발하고 있는 나트륨(Natrium)은 소듐냉각고속로 방식의 차세대 원자로다. 기존 대형 원전과 다른 기술이지만 결국 상용화를 위해서는 거대한 원자로와 핵심 기자재를 실제로 만들어 줄 제조 공급망이 필요하다. 여기서 한국 기업의 강점이 나온다. 조선·중공업·원전 기자재·EPC 분야에서 쌓은 제작 경험이 있기 때문이다. 기술을 개발하는 테라파워와 실제 설비를 만드는 한국 기업의 역할이 맞물리는 구조다. 특히 AI 데이터센터와 반도체 공장이 늘어날수록 안정적으로 전력을 공급할 수 있는 발전원이 필요하다는 점도 SMR이 주목받는 이유 중 하나다. 결국 AI 성장의 뒤편에는 전력 인프라 투자가 필요하다 는 이야기로 연결된다. 두산에너빌리티는 왜 가장 먼저 눈에 들어왔을까? 이번 뉴스에서 가장 눈에 들어온 기업은 두산에너빌리티였다. 이유는 단순하다. 기대나 업무협약을 넘어 실제 제작 계약 이 나왔기 때문이다. 두산에너빌리티는 테라파워 나트륨 원자로에 들어가는 원자로 보호용기, 원자로 지지구조물, 원자로 내부구조물을 제작한다. 미국 와이오밍주 케머러에서 진행되는 첫 나트륨 프...

배터리 3사 기업가치 비교｜LG에너지솔루션이 배터리·ESS 대장주인 이유 국내 배터리 3사 가운데 어느 기업을 배터리·ESS 산업의 대장주로 봐야 할까. LG에너지솔루션·삼성SDI·SK온을 매출과 영업이익만으로 비교하면 답을 내리기 어렵다. 사업 규모, 상장 구조, 글로벌 고객, 북미 생산기지, ESS 대응력과 현재 주가까지 함께 봐야 기업가치에 가까운 판단을 할 수 있다. 전기차 시장의 성장 속도가 잠시 둔화하자 배터리산업에 대한 시각도 크게 엇갈렸다. 한쪽에서는 전기차 캐즘을 우려했고, 다른 쪽에서는 ESS와 AI 데이터센터가 새로운 배터리 수요를 만들 것이라고 전망했다. 투자자는 어느 한쪽의 전망만 믿기보다 산업 변화가 실제 기업의 매출·영업이익·영업현금흐름으로 연결되는지를 확인해야 한다. 특히 배터리산업은 대규모 공장과 설비투자가 필요한 장치산업이다. 매출이 증가해도 공장 가동률이 낮거나 가격 경쟁이 심해지면 주주에게 돌아오는 현금은 부족할 수 있다. 이 글의 핵심 질문은 “누가 이번 분기에 가장 큰 흑자를 냈는가”가 아니라 “향후 10년 동안 배터리·ESS 성장의 과실을 가장 많이 가져갈 기업은 누구인가”다. 1. 배터리 3사 기업가치를 비교하는 기준 기업가치를 비교할 때 현재 영업이익 하나만 봐서는 안 된다. 배터리산업의 장기 대장주를 판단하려면 다음 항목을 함께 확인해야 한다. 산업 수요 전기차와 ESS, 데이터센터, 로봇과 무인이동체의 장기 수요가 실제 주문으로 이어지는가. 시장 지위 글로벌 고객과 생산거점, 제품군, 기술력과 시장 대표성을 확보했는가. 수익성 ...