PBR 0.5배면 정말 반값짜리 회사일까? 낮다고 무조건 저평가는 아니었다
PBR 1배는 주가와 1주당 순자산이 같다는 뜻이다. 하지만 PBR 0.5배라고 해서 회사를 반값에 사는 것도, 무조건 저평가 주식이라는 뜻도 아니었다. PBR을 자주 봤지만 정확히 몰랐던 이유가 바로 이 지점에 있었다. 이번에 공부하면서 PBR 숫자 자체보다 더 중요한 질문이 있다는 것을 알게 됐다. “몇 배인가?”보다 “왜 이 기업은 이런 PBR을 받고 있을까?” 를 먼저 생각해야 했다. 먼저 결론부터 정리하면 PBR은 주가와 기업의 장부상 순자산을 비교하는 숫자다. 1배 아래라면 시장가격이 장부상 순자산보다 낮다는 의미지만, 그것만으로 싸다고 결론 내릴 수는 없다. 기업이 그 자산으로 얼마나 이익을 내는지, 즉 ROE와 자산의 질까지 함께 봐야 했다. PBR 뜻은 무엇일까? 주가와 순자산을 비교하는 숫자였다 PBR은 Price Book-value Ratio , 우리말로는 주가순자산비율이라고 한다. PBR = 주가 ÷ BPS(주당순자산) PBR = 시가총액 ÷ 기업의 순자산 처음에는 공식에 등장하는 BPS부터 낯설었다. BPS는 Book-value Per Share , 즉 1주당 순자산이다. 아주 단순하게 생각하면 기업이 가진 자산에서 갚아야 할 부채를 뺀 나머지가 순자산이고, 이를 주식 수를 기준으로 나눈 것이 BPS다. 예를 들어 한 기업의 회계상 순자산이 1,000억원이고 이를 주식 수를 기준으로 나눴을 때 한 주당 순자산이 20,000원이라면 BPS는 20,000원이 된다. 현재 주가가 얼마인지와 이 20,000원을 비교하는 것이 PBR이다. PBR 1배와 0.5배는 정확히 무슨 뜻일까? 이 부분은 가상의 기업으로 계산해보니 훨씬 쉽게 이해됐다. 가상의 A기업 주가: 10,000원 BPS: 20,000원 PBR = 10,000원 ÷ 20,000원 = 0.5배 이 숫자가 말하는 것은 간단하다. 현재 시장에서 A기업 한 주가 장부상 1주당 순자산의 절...