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『규칙파괴자』와 함께 다시 세우는 투자원칙 6｜흔들리지 않는 투자자는 원칙을 기록한다 왜 투자원칙은 머리가 아니라 글로 남겨야 하는가 『규칙파괴자』를 다시 읽으며 나의 투자원칙을 하나씩 정리하고 있다. 처음에는 책에서 기억에 남는 문장을 간단히 메모하려고 했다. 그러나 연재를 이어가면서 생각하지 못했던 변화를 경험했다. 머릿속에 있던 생각을 글로 적는 순간, 막연했던 투자 기준이 조금씩 분명해졌다. 시장이 흔들릴 때도 이전에 적어둔 문장을 다시 읽으며 내가 무엇을 기준으로 투자했는지 확인할 수 있었다. 이번 6편을 준비하던 시점에 국내 증시가 이틀동안 급락했다. 2026년 7월 28일 코스피는 장중 8% 이상 밀리며 서킷브레이커가 발동됐고, 삼성전자와 SK하이닉스도 두 자릿수에 가까운 급락을 경험했다. 중국 메모리 반도체 산업의 성장과 미국 반도체주의 약세가 겹치면서 시장의 불안이 빠르게 커졌다. 7월 29일에도 미국 반도체지수가 약세를 이어가면서 국내 반도체주를 둘러싼 불안이 쉽게 가라앉지 않았다. 시장은 단기간에 전망을 바꾸었고, 평소 믿고 있던 종목도 급격한 가격 변동을 피하지 못했다. 공교롭게도 이런 시장 상황은 내가 이번 편에서 정리하려던 내용을 현실에서 직접 확인하게 만들었다. 투자원칙은 시장이 평온할 때 기억하는 문장이 아니라, 시장이 무너질 때 다시 읽기 위해 기록하는 기준이다. 사람은 생각보다 쉽게 자신을 설득한다 시장이 안정적일 때는 장기투자의 원칙이 어렵지 않게 느껴진다. 좋은 기업은 오래 보유해야 한다고 생각한다. 단기적인 주가보다 기업의 실적과 경쟁력을 먼저 봐야 한다고 다짐한다. 시장의 공포 때문에 좋은 기업을 성급하게 팔아서는 안 된다고 말한다. 그러나 주가가 빠르게 떨어지면 평소에는 하지 않던 생각이 나타난다. 이번 하락은 과거와 다를 수 있다는 생각이 든다. 조금만 팔았다가 더 낮은 가격에서 다시 사면 된다는 판단도 떠오른다. 지금까지 세운 원칙도 상황에 맞게 바꾸어야 한다는 생각까지 자연스럽게 이어진다...

SK하이닉스가 좋은 회사라고 판단해도 지금 주가가 반드시 좋은 매수가격인 것은 아닙니다. 실적과 기업가치를 확인한 뒤 현재 가격에 충분한 안전마진이 있는지를 따로 판단해야 합니다. 저도 SK하이닉스가 손실 구간으로 내려왔을 때 처음에는 지금 팔아야 할지, 더 떨어지면 추가 매수해야 할지를 고민했습니다. 그런데 다시 계산하면서 한 가지를 분명하게 알게 됐습니다. 기업가치가 유지된다는 것과 현재 주가가 싸다는 것은 같은 말이 아니었습니다.   목차 SK하이닉스는 호실적인데 왜 주가가 떨어졌을까 좋은 기업과 좋은 매수가격은 왜 다를까 SK하이닉스 매수 가격은 어떻게 판단할까 지금 팔지 더 살지 결정할 때 확인할 기준   SK하이닉스는 호실적인데 왜 주가가 떨어졌을까 2026년 2분기 SK하이닉스는 매출 79조3,187억원, 영업이익 60조5,426억원을 기록했습니다. 매출과 영업이익 모두 분기 기준 사상 최대였습니다. 그런데 실적 발표 전후로 주가는 크게 흔들렸습니다. 처음에는 이상하게 느껴졌습니다. 회사가 사상 최대 실적을 냈다면 주가도 올라야 할 것 같기 때문입니다. 하지만 주식시장은 실적 숫자의 절대 크기만 보지 않습니다. 시장이 미리 기대했던 실적과 실제 실적의 차이, 그리고 앞으로 이익이 얼마나 더 증가할지를 함께 봅니다. 당시 SK하이닉스의 실적은 사상 최대였지만 시장의 높은 기대에는 미치지 못했습니다. HBM4 출하 시점과 향후 투자, 주주환원 정책을 둘러싼 불확실성도 투자자의 판단에 영향을 줬습니다. 결국 좋은 실적을 발표했다는 사실과 그 실적이 현재 주가를 정당화할 정도로 좋은지는 별개의 문제입니다. 이 점은 SK하이닉스뿐 아니라 성장주를 볼 때도 중요합니다. 주가가 이미 아주 높은 성장을 반영하고 있다면 좋은 실적만으로는 주가가 더 오르지 않을 수 있습니다.   좋은 기업과 좋은 매수가격은 왜 다를까 저는 그동안 기업의 장기 경...

 한화솔루션 미국 태양광·BESS 복합 프로젝트 참여, 내 보유종목에 미치는 영향 한화솔루션의 큐셀 부문이 미국 애리조나주에서 추진되는 대규모 태양광·에너지저장장치 복합 프로젝트에 참여한다는 소식이 나왔다. 처음 제목만 봤을 때는 대형 태양광 발전소에 모듈을 공급하는 계약 정도로 생각할 수 있었다. 그러나 내용을 확인해보니 이번 사업에서 한화큐셀이 맡은 역할은 모듈 공급에 그치지 않았다. 프로젝트 전체의 EPC를 수행하고, 일부 발전소는 개발 단계부터 건설과 매각까지 직접 연결됐다. 내 계좌에는 한화솔루션 150주가 들어 있다. 2026년 7월 28일 확인 기준 평균단가는 40,757원, 현재가는 23,950원으로 평가손실률은 -41.24%였다. 따라서 이번 소식을 단순한 호재로 반길 것이 아니라, 손실 중인 보유종목의 투자논리가 실제로 개선되고 있는지 확인해볼 필요가 있었다. 미국 아틀라스 에너지 파크는 어떤 프로젝트인가 이번 사업의 이름은 ‘아틀라스 에너지 파크’다. 미국 애리조나주 라파스 카운티에 조성되며 태양광 발전과 에너지저장장치 프로젝트 14개로 구성된다. 2028년까지 태양광 발전용량 2.8GW와 에너지저장용량 5.7GWh를 갖추는 것이 목표다. 전체 부지는 63.66㎢로 알려졌으며, 미국 남서부와 캘리포니아 지역의 전력망 안정성을 높이는 역할을 하게 된다. BESS는 ‘배터리 에너지저장장치’를 뜻한다. 태양광으로 전기가 많이 생산되는 시간에 전력을 배터리에 저장했다가, 발전량이 줄거나 전력 사용량이 늘어날 때 다시 공급하는 설비다. 태양광의 가장 큰 약점은 해가 떠 있는 시간과 전기가 필요한 시간이 항상 일치하지 않는다는 점이다. BESS가 함께 설치되면 남는 전기를 버리지 않고 필요한 시간대로 옮길 수 있다. 태양광과 BESS가 한 세트처럼 움직여야 대규모 전력 수요에 안정적으로 대응할 수 있는 이유다. 한화큐셀은 단순한 모듈 공급회사가 아니다 이번 프로젝트에서 한화큐셀은 단지 안에 들어가는 모든 태양광·ESS 프로젝트의 EPC를 맡고,...

NPU는 인공지능 신경망 계산을 효율적으로 처리하도록 설계된 AI 연산장치입니다. GPU가 다양한 병렬연산과 AI 작업에 강하다면, NPU는 필요한 AI 연산에 집중해 전력과 처리 효율을 높이는 데 강점이 있습니다. 이 차이를 이해하면 한국이 왜 국산 AI 반도체를 키우려는지도 쉽게 이해할 수 있습니다. AI 반도체를 공부하다 보면 CPU, GPU, NPU, TPU 같은 이름이 계속 등장합니다. 저도 NPU를 처음 접했을 때는 GPU보다 작은 반도체이거나 스마트폰에 들어가는 보조 칩 정도로 생각했습니다. 하지만 중요한 차이는 크기가 아닙니다. 여러 종류의 계산을 폭넓게 처리할 것인지, 특정 AI 계산에 맞춰 효율을 높일 것인지 가 핵심입니다. 이 글에서는 NPU 뜻부터 GPU와의 차이, AI가 확산될수록 NPU가 중요해지는 이유, 그리고 한국이 국산 AI 반도체를 육성하는 이유까지 순서대로 살펴보겠습니다.   목차 NPU 뜻과 GPU 차이는 무엇인가요? AI가 확산될수록 NPU가 중요한 이유 한국이 국산 AI 반도체를 키우는 이유   NPU 뜻과 GPU 차이는 무엇인가요? NPU는 Neural Processing Unit 의 약자로, 우리말로는 신경망처리장치라고 합니다. 인공지능 신경망에서 반복되는 행렬과 텐서 연산을 효율적으로 처리하도록 설계된 AI 가속기의 한 종류입니다. 사진 속 사람을 구분하거나 음성을 문자로 바꾸고, 생성형 AI가 입력받은 문장을 처리하려면 수많은 숫자의 곱셈과 덧셈이 반복됩니다. NPU는 이런 AI 연산을 효율적으로 처리하는 데 초점을 맞춥니다. GPU와 비교하면 차이를 조금 더 쉽게 이해할 수 있습니다. 구분 GPU NPU 출발점 그래픽·병렬연산 AI 신경망 연산 주요 강점 높은 범용성과 대규모 병렬처리 AI 연산 특화와 전력효율 활용 분야 AI 학습·추론, 그래픽, 데이터센터 AI 추론, 온디바이스 AI, 데이터센터 ...

IRP ETF는 반도체가 크게 떨어졌다는 이유만으로 바로 바꿀 필요는 없습니다. 투자논리 훼손, 계좌의 실제 업종비중, 각 ETF의 역할, 재투자 기준 이 달라졌는지를 확인한 뒤 운용 변경 여부를 판단하는 것이 중요합니다.   목차 1. 반도체가 급락해도 IRP ETF를 바로 바꾸지 않는 이유 2. IRP ETF 운용 기준을 바꿔야 할 4가지 신호 3. 내 IRP의 반도체·나스닥100·S&P500을 다시 점검했습니다   반도체가 급락해도 IRP ETF를 바로 바꾸지 않는 이유 연금계좌가 크게 떨어지면 가장 먼저 수익률 숫자가 눈에 들어옵니다. 저도 반도체주가 크게 흔들렸을 때 IRP 계좌부터 열어봤습니다. 삼성전자와 SK하이닉스를 담은 채권혼합 ETF, 미국 반도체 ETF, 나스닥100까지 들어 있었기 때문에 반도체 하락이 제 연금계좌와 무관할 수 없었습니다. 당시 시장을 흔든 변수 가운데 하나가 중국 메모리 기업 CXMT의 상장이었습니다. CXMT는 대규모 IPO를 통해 자금을 확보했고, 이 돈이 생산능력 확대와 DRAM 공정 개선에 사용된다면 삼성전자와 SK하이닉스에는 장기적인 경쟁 변수가 될 수 있습니다. 이후 CXMT의 기술 진전도 계속 확인되고 있습니다. 하지만 여기서 중요한 것은 CXMT 주가가 얼마나 올랐는가가 아니라 중국 메모리 기업의 생산능력과 기술력이 실제 삼성전자·SK하이닉스의 판매가격과 점유율, 이익에 영향을 주고 있는가 입니다. 반도체주가 하루 크게 떨어졌다고 삼성전자와 SK하이닉스의 이익창출력이 같은 날 사라지는 것은 아닙니다. 반대로 중국 업체의 경쟁력이 실제로 높아지고 있는데 “연금은 장기투자니까 괜찮다”고 무조건 버티는 것도 적절하지 않습니다. 그래서 저는 가격 충격과 투자논리 훼손을 나누어 봅니다. 시장 급락은 운용 기준을 점검할 이유는 되지만, 그 자체가 ETF를 교체할 이유는 아닙니다. CXMT가 삼성전자와 SK하이닉스에 미치...

코스피 10.84% 급락의 핵심은 반도체 불안과 외국인의 약 5조 원 순매도였습니다. 하지만 주가가 함께 떨어졌다고 모든 기업의 가치가 같은 만큼 나빠진 것은 아닙니다. 급락 뒤에는 가격보다 실적·경쟁력·수주가 변했는지부터 확인해야 합니다.   목차 코스피 10.84% 급락 원인은 무엇이었나 외국인 5조 원 매도는 어떻게 봐야 하나 급락 뒤 보유종목은 무엇부터 점검할까 급락장에서 기억할 세 가지 기준     코스피 10.84% 급락 원인은 무엇이었나 2026년 7월 28일 코스피는 전 거래일보다 732.09포인트, 10.84% 떨어진 6,023.66으로 마감했습니다. 코스닥도 7.72% 하락한 705.85로 거래를 마쳤습니다. 양 시장에서는 매도 사이드카에 이어 서킷브레이커까지 발동됐습니다. 이날 급락을 한 가지 원인으로 설명하기는 어렵습니다. 중심에는 삼성전자와 SK하이닉스를 비롯한 반도체 대형주가 있었습니다. 미국 반도체주 약세에 중국 메모리 기업의 성장과 반도체 기술 추격에 대한 우려가 겹쳤고, AI 데이터센터에 들어가는 막대한 투자가 앞으로도 충분한 수익으로 연결될 수 있는지에 대한 의문도 커졌습니다. 중국 업체의 생산능력이 빠르게 늘면 범용 D램 공급과 가격 경쟁에 영향을 줄 수 있습니다. 그러나 중국 반도체가 성장한다는 사실과 삼성전자·SK하이닉스의 경쟁력이 즉시 훼손된다는 판단은 같은 이야기가 아닙니다. 확인해야 할 것은 HBM을 비롯한 고부가 메모리의 기술 격차, 주요 고객사와의 공급 관계, 메모리 가격과 설비투자입니다. 뉴스가 실제 이익 전망을 낮추는지 숫자로 확인하는 과정이 필요합니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 코스피에서 차지하는 비중도 큽니다. 시가총액이 큰 두 종목이 동시에 급락하면 다른 종목이 상대적으로 덜 떨어져도 지수 하락 폭은 커질 수 있습니다. 이 구조가 궁금하다면 코스피가 삼성전자·SK하이닉스에 크게 흔들리는 이유｜시가총액 가중지수의 원리...

외국인이 대규모로 순매도해도 코스피는 오를 수 있습니다. 개인과 기관이 매도 물량을 받아내고 삼성전자·SK하이닉스 같은 대형주가 상승하면 지수를 끌어올릴 수 있기 때문입니다. 2026년 7월 27일 시장이 실제로 그랬습니다. 외국인은 코스피에서 약 2조9천억원을 순매도했지만 개인과 기관이 이를 받아냈고 코스피는 0.97% 상승했습니다. 이 사례를 이용하면 수급표를 어떻게 읽어야 하는지 이해하기 쉽습니다.   목차 외국인 순매도에도 코스피가 오를 수 있는 이유 7월 27일 수급에서 실제로 무슨 일이 있었나 외국인 순매도 금액만 보면 놓치는 것 외국인 매도 뒤 상승 지속 여부를 판단하는 법   외국인 순매도에도 코스피가 오를 수 있는 이유 주식 수급표를 처음 보면 외국인이 크게 팔았는데 지수가 오른다는 상황이 이상하게 느껴질 수 있습니다. 하지만 주식시장에는 외국인만 있는 것이 아닙니다. 외국인이 주식을 팔려면 반대편에는 그 물량을 사는 투자자가 있어야 합니다. 예를 들어 외국인이 3조원 가까이 팔더라도 개인과 기관이 비슷한 규모의 매수 주문을 내고 더 높은 가격에서도 계속 물량을 받아낸다면 주가는 반드시 하락하지 않습니다. 외국인 순매도는 주가에 하락 압력을 줄 수 있지만, 그보다 강한 매수세가 존재하면 가격은 오를 수 있습니다. 여기서 중요한 것은 단순히 매수 금액과 매도 금액의 합계만 비교하는 것도 아닙니다. 어느 가격에서 매수 주문이 들어왔는지, 어떤 종목이 상승했는지, 시가총액이 큰 종목에 매수세가 집중됐는지도 지수에 영향을 줍니다. 따라서 `외국인 순매도 = 코스피 하락`이라는 공식으로 시장을 해석하면 실제 움직임을 설명하지 못하는 날이 생깁니다.   7월 27일 수급에서 실제로 무슨 일이 있었나 2026년 7월 27일 코스피는 전 거래일보다 65.13포인트, 0.97% 오른 6,755.75로 마감했습니다. 코스닥도 2.22% 상승한 764.86을...