『규칙파괴자』와 함께 다시 세우는 투자원칙 2
좋은 기업은 왜 오래 보유해야 하는가

『규칙파괴자』를 읽으며 다시 정리한 장기투자의 기준

『규칙파괴자』를 다시 읽으면서 가장 오래 생각하게 된 문장이 하나 있다.

좋은 기업이라면 오래 보유하라.

짧은 문장이지만 실제 투자에서는 가장 지키기 어려운 원칙이라는 생각이 든다.

좋은 기업을 찾는 일도 쉽지 않지만, 좋은 기업을 충분히 오래 보유하는 일은 그보다 더 어렵다.

최근 시장을 겪으며 그 사실을 다시 확인하게 되었다.

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처음 투자했던 이유를 다시 떠올려 보았다

최근 시장은 하루에도 크게 오르고 크게 내리는 변동성을 반복하고 있다.

장이 끝날 때마다 계좌를 열어보는 일이 일상이 되었다.

계좌를 보고 있으면 문득 이런 생각이 든다.

나는 지금 기업에 투자하고 있는 것일까.

아니면 주가의 움직임에 반응하고 있는 것일까.

이번 조정장을 겪으면서 처음 투자했던 이유를 다시 떠올려 보았다.

당시에는 단순히 주가가 오를 것 같아서 종목을 선택한 것이 아니었다.

산업이 앞으로 어떻게 성장할 것인지,

그 안에서 어떤 기업이 경쟁력을 유지할 것인지,

그 과정을 함께하고 싶다는 생각으로 투자를 시작했다.

하지만 시간이 지나면서 처음의 이유보다 하루하루 움직이는 주가를 더 자주 바라보고 있다는 사실도 함께 발견하게 되었다.

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주가는 매일 움직이지만 기업은 그렇게 빨리 변하지 않는다

『규칙파괴자』를 읽으며 가장 크게 다시 이해하게 된 부분도 여기에 있다.

주가는 시장이 결정하지만,

기업의 가치는 시간이 만들어 간다.

좋은 기업도 하루는 오르고 하루는 내린다.

몇 달 동안 시장의 관심을 받지 못할 수도 있다.

하지만 기업의 경쟁력이 유지되고 있고,

산업의 성장 방향이 바뀌지 않았다면,

주가의 움직임만으로 기업가치까지 변했다고 단정해서는 안 된다는 점을 다시 확인하였다.

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뉴스보다 먼저 확인해야 할 것

최근 뉴스를 보면 시장을 설명하는 이유가 끝없이 등장한다.

AI 투자 확대,

AI 거품론,

외국인 수급,

금리 전망,

관세,

지정학적 이슈.

매일 새로운 이유가 등장하고,

시장도 그때마다 크게 흔들린다.

예전에는 이런 뉴스를 볼 때마다 나도 함께 흔들렸다.

하지만 이번에는 『규칙파괴자』를 읽으며 질문 하나를 먼저 적어 보기로 했다.

기업이 변한 것인가.

아니면 시장의 심리가 변한 것인가.

이 질문 하나만으로도 시장을 바라보는 시선이 조금 달라지는 느낌이다.

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기다린다는 것은 아무것도 하지 않는 것이 아니다

장기투자는 흔히 버티는 투자라고 말한다.

하지만 이번에 책을 다시 읽으며 기다림에 대한 생각도 조금 달라졌다.

기다린다는 것은 아무것도 하지 않는 것이 아니다.

기업의 실적을 확인하고,

산업의 방향을 점검하고,

처음 투자했던 이유가 여전히 유효한지를 계속 확인하는 과정이다.

기업가치가 유지되고 있다면 조급하게 결론을 내리지 않는 것.

반대로 기업의 경쟁력이 약해졌다면 장기투자라는 이유만으로 외면하지 않는 것.

그 균형을 유지하는 것이 장기투자의 본질이라는 생각이다.

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시장을 바꾸기보다 기준을 먼저 점검했다

이번 조정을 겪으며 여러 가지 고민도 함께 생겼다.

국내 시장보다 미국 시장이 더 좋은 것은 아닐까.

다른 산업으로 옮기는 것이 맞는 것은 아닐까.

더 강한 종목으로 갈아타야 하는 것은 아닐까.

이런 생각이 반복될수록 다시 책을 펼쳐 보았다.

결국 시장을 바꾸는 것보다 먼저 해야 할 일은 투자 기준을 흔들리지 않게 만드는 것이다.

시장과 종목이 바뀌더라도 기준이 없다면 같은 실수를 반복할 가능성이 크다는 생각이다.

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다시 정리한 장기투자의 기준

이번에 『규칙파괴자』를 읽으며 투자노트에 다시 적은 기준이다.
1) 주가보다 기업을 먼저 확인한다.
2) 뉴스보다 실적을 먼저 확인한다.
3) 단기 변동보다 산업의 방향을 먼저 살펴본다.
4) 기업가치가 훼손되지 않았다면 기다림도 투자다.

새로운 원칙은 아니었다.

하지만 알고 있는 것과 실제로 지키는 것은 전혀 다른 문제라는 사실을 다시 느끼게 된다.

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오늘 다시 적어 본 투자원칙

오늘 투자노트 마지막 페이지에는 한 문장을 다시 적었다.

좋은 기업을 선택하는 것만큼 중요한 것은 좋은 기업을 충분히 오래 보유하는 것이다.

그리고 그 아래에 한 줄을 더 남겼다.

기업가치가 변하지 않았다면 주가의 변동은 인내를 시험하는 과정일 뿐이다.

이 기록이 맞았는지는 내일의 주가가 아니라 앞으로의 시간이 알려줄 것이다.

오늘도 『규칙파괴자』를 읽으며 장기투자의 기준을 다시 점검한다.

조급함보다 기다림을 선택하는 일이 여전히 쉽지는 않다.

하지만 흔들릴 때마다 다시 원칙을 펼쳐 보는 습관만큼은 계속 이어가고자 한다.

공박사의 마르지 않는 샘

 

『규칙파괴자』 연재

① 『규칙파괴자』를 다시 꺼내든 이유
② 좋은 기업은 왜 오래 보유해야 하는가 (현재 글)
③ 수익이 났다고 팔지 말라는 이유
④ 주가는 흔들려도 기업은 흔들리지 않을 수 있다
⑤ 평균단가보다 기업가치를 먼저 본다
⑥ 흔들리지 않는 투자자는 원칙을 기록한다
⑦ 공박사의 투자원칙 10계명