GaJiGotJi | 투자·경제 지식 쌓기

아침 코스피를 보면서 겁이 났다. "또 빠지네". 시작부터 2% 넘게 밀리더니 장중에는 낙폭이 3%를 넘어갔다. 그런데 오후가 되니 이상하다. 슬금슬금 올라오더니 종가는 오히려 6,742.74, +0.68% 로 끝났다. 점심 먹는 사이에 무슨 엄청난 호재라도 터졌나? 그건 아니었다. 엔비디아 실적은 아직 나오지도 않았다. 원/달러 환율이 갑자기 편안해진 것도 아니고, 외국인은 오히려 코스피에서 3조 8,200억원 가량을 팔았다. 그럼 아침에 그렇게 겁을 먹었던 이유는 어디로 간 거지? 오늘 시장 자료와 미국 기술주 흐름을 따라가 보니 이번에는 수급 숫자보다 한 가지가 더 있었다. AI가 계속 성장하느냐보다, AI에 쏟아붓는 막대한 돈이 실제 이익으로 돌아올 수 있느냐. 요즘 시장이 엔비디아 실적을 기다리면서 예민해진 부분은 바로 이쪽에 가까워 보인다. AI는 잘 팔리고 있다. 그런데 시장은 왜 불안해졌을까 조금 묘하다. AI 수요가 사라졌다는 뉴스가 나온 것도 아니다. 엔비디아의 분기 매출은 이번에도 큰 폭의 성장이 예상되고 있다. 그런데 시장 분위기는 몇 달 전처럼 “AI니까 무조건 좋다”는 쪽에서 조금씩 달라지고 있다. 이유는 돈이다. 정확히는 AI에 들어가는 돈과 AI가 벌어오는 돈 사이의 시간차 다. AI 데이터센터 하나를 늘리려면 GPU만 사는 게 아니다. 서버가 필요하고 HBM이 들어가고, 전력망을 깔고, 냉각설비를 붙이고, 건물과 네트워크까지 갖춰야 한다. 돈이 어마어마하게 먼저 들어간다. 그런데 이 돈을 쓴 뒤 기업이 언제부터 충분한 현금을 벌 수 있느냐는 또 다른 문제다. 최근 알리바바가 보여준 숫자가 꽤 상징적이다. AI와 클라우드 사업 매출은 빠르게 늘었는데, AI 인프라 투자가 크게 증가하면서 분기 순이익은 전년 대비 75% 감소했다. 사업이 망해서 이익이 줄어든 게 아니다. 미래를 위해 지금 돈을 엄청...

LG 주가를 볼 때 2분기 호실적과 엔비디아 협력은 분명 긍정적인 변화입니다. 다만 주가의 지속적인 상승을 판단하려면 계열사 실적 개선과 AI 협력이 실제 ㈜LG의 지분가치·수익으로 연결되는지 확인해야 합니다. 저는 LG를 11만원대 평균단가로 보유하고 있습니다. 주가가 한때 9만원대까지 내려갔을 때는 평단 회복 자체가 가장 큰 관심사였습니다. 하지만 실제 2분기 실적과 LG·엔비디아의 협력 내용이 발표된 지금은 질문을 바꿔볼 필요가 있다고 생각합니다. 내 평단까지 오를 수 있느냐보다 LG를 더 높은 가격으로 평가할 근거가 실제로 생겼느냐가 더 중요합니다.   목차 LG 2분기 실적은 주가에 어떤 의미가 있을까 LG·엔비디아 AI 협력은 기업가치를 바꿀 수 있을까 LG 주가 전망은 무엇을 확인해야 할까   LG 2분기 실적은 주가에 어떤 의미가 있을까 2026년 8월 13일 발표된 ㈜LG의 2분기 실적은 숫자만 놓고 보면 상당히 좋았습니다. 매출은 약 2조1,396억원, 영업이익은 5,330억원을 기록했습니다. 전년 같은 기간과 비교하면 매출은 19.0%, 영업이익은 92.5% 증가했습니다. 제가 실적 발표 전에 기대했던 계열사 실적 개선이 실제 지주회사 LG의 실적으로 이어졌는지를 확인할 수 있는 결과였습니다. 특히 지주회사를 볼 때는 LG 자체 사업만 보는 것으로 충분하지 않습니다. 주요 계열사의 실적과 지분가치가 어떻게 변하고 있는지를 함께 봐야 합니다. LG전자는 2분기 매출 23조8,265억원, 영업이익 1조5,791억원으로 매출과 영업이익 모두 역대 2분기 최대를 기록했습니다. LG에너지솔루션은 매출 7조5,602억원, 영업이익 1,133억원으로 전분기 적자에서 흑자로 전환했습니다. 다만 LG에너지솔루션의 경우 북미 생산에 따른 세액공제 2,410억원을 제외하면 영업손실이 발생했다는 점도 함께 봐야 합니다. 이 사례에서 제가 확인한 첫 번째 기...

아침에 SBS Biz 뉴스를 보다가 엔비디아가 새로운 오픈 AI 모델을 공개했다는 소식에 눈이 멈췄다. 그런데 뉴스를 계속 보다 보니 더 신경 쓰이는 내용은 따로 있었다. 문샷AI, 알리바바, 딥시크, 바이트댄스 등 중국 AI 모델들이 빠른 속도로 성장하고 있다는 이야기였다. 처음에는 이렇게 생각했다. 중국에서도 좋은 AI 모델이 계속 나오면 결국 AI 사용량이 늘어나는 것이니 엔비디아 GPU와 HBM에도 좋은 것 아닐까. 그런데 한 단계 더 생각해 보니 그렇게 단순하게 볼 문제는 아니었다. 중국 AI가 성장하는 것과 동시에 중국산 AI 가속기와 Cxmt의 DRAM·HBM까지 함께 성장한다면 이야기가 달라진다. AI 시장 전체의 파이는 커지더라도 삼성전자와 SK하이닉스가 가져가는 몫은 줄어들 수 있기 때문이다. 그래서 이번 뉴스는 단순한 엔비디아 호재가 아니라 2026년 말까지 국내 반도체 투자를 하면서 꼭 지켜봐야 할 기회와 위험을 함께 보여주는 뉴스 라고 판단했다. AI 경쟁이 미국 기업끼리의 경쟁을 넘어 중국 오픈 모델과의 생태계 경쟁으로 확대되고 있다. 오늘 뉴스를 보고 정리한 핵심 2026년 말까지 AI 투자와 HBM 수요 자체는 여전히 성장 쪽에 무게를 두고 있다. 하지만 중국 AI의 성장을 무조건 국내 반도체 호재로 해석해서도 안 된다고 생각한다. 중국 AI → 중국 AI 가속기 → Cxmt DRAM·HBM 으로 이어지는 자체 공급망이 만들어진다면 삼성전자와 SK하이닉스에는 실제 경쟁 리스크가 될 수 있기 때문이다. 엔비디아가 오픈 AI 모델까지 내놓은 이유를 먼저 봤다 엔비디아가 8월 11일 공개한 모델은 Nemotron 3.5 Lightning 이다. 엔비디아 공식 모델 자료를 확인해보니 전체 파라미터는 300억 개이고 실제 한 번의 연산에서 활성화되는 파라미터는 30억 개다. 무조건 거대한 모델을 돌리는 것이 아니라 필요한 부분을 골라 사용하는 구조다. 특히 계...